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【京海策略】“五座大山”压顶!美国银行重磅警告:美股第

FX168 财经报社 ( 香港 ) 讯 尽管美国股市仍然维持在高位,但顶尖投行美国银行 ( Bank of America ) 日前发布警告称,美国股市可能在第三季度出现大幅下滑,五个因素将给市场带来下行压力,标普 500 指数料跌破 4000 点。

据知名财经网站 Business Insider 于 7 月 10 日报道,美国银行的分析师在一份报告中写道,今年上半年对许多资产来说都是好消息,但 " 华尔街繁荣 / 泡沫 " 可能需要 " 喘息 " 一下。


【京海策略】“五座大山”压顶!美国银行重磅警告:美股第

( 截图来源:Business Insider )

在美银分析师看来,五大因素 ( 5P ) ——大流行 ( Pandemic ) 、价格 ( Price ) 、仓位 ( Positioning ) 、政策 ( Policy ) 和利润 ( Profits ) ,可能将对第三季度的信贷、股票和大宗商品表现构成压力,部分原因是市场预期第四季度企业盈利增长将相对较弱。

上周五 ( 7 月 9 日 ) 美股三大股指均收高。道指涨 448.23 点,或 1.30%,报 34870.16 点;纳指涨 142.13 点,或 0.98%,报 14701.92 点;标普 500 指数涨 48.73 点,或 1.13%,报 4369.55 点。

大流行 

美银美林预计,随着全球冠状病毒感染病例不断增加,以及来自德尔塔变种病毒的威胁,今年和明年的增长和盈利预期都将下降。这可能会给资产价格带来下行压力。

价格

新冠肺炎疫情爆发之际,资产定价已经相当强劲,标普 500 指数市盈率处于互联网泡沫水平。大宗商品和房地产价格也处于或接近历史最高估值水平。

美国无风险债券与垃圾债券之间的息差异常收紧,垃圾债券收益率上周五跌破通胀水平。(当收益率下降时,价格就会上涨。)

仓位

美银分析师指出,调查数据显示,基金经理将大量资金投入 " 后期周期 " 资产——最适合通胀和疲弱增长的资产。他们预计第三季度标普 500 指数将跌破 4000 点,较目前水平下跌约 8%,科技股将领跌。

许多投资者却一直将科技股视为良好的防御选择,但在美银分析师看来这是错误的策略。

政策 

发达国家的通胀将迫使货币和财政当局在第三季度放松刺激措施。此外,美国总统拜登 ( Joe Biden ) 提出的 1.7 万亿美元基础设施计划的前景也变得黯淡,因为拜登政府目前追求的是一项缩小版的两党协议。

美国银行的分析师写道,中国在政策方面仍是一个 " 不确定因素 ",但央行似乎对该国脆弱的金融部门过热持谨慎态度。

利润

鉴于未来可能出现的新冠疫情限制、供应短缺以及可能出现的增长减速,企业利润将在今年下半年感受到压力。股市也可能会先发制人地下跌,因为投资者对四季度利润下滑的预期,将会提前反映在三季度股价上。

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