【策略观点】

    隔夜油价收涨，减产方面继续传出积极信号，俄罗斯或已减产近200万桶/日，EIA数据显示美国在产量连续下滑后商业库存已连续两周下降，但炼厂开工低位下成品油累库压力仍然偏大，反映了终端消费复苏相对较慢。主动及被动减产带来的供应压力减弱对油价持续形成支撑，但随着短期利多逐步消化，上方空间进一步打开或需需求端出现更为强劲的信号，建议长线多单继续持有，关注需求复苏的持续性。价差方面，库容趋紧预期逐步减弱，远月内外盘价差的回归或仍将持续，内盘正套策略亦可继续持有。

    燃料油方面，昨日新加坡现货下跌3.57美元/吨至184.41美元/吨，短期燃油期价或跟随原油涨势放缓，随着主要经济体复工带动油品需求走出底部，炼厂开工率逐步提升将逐步增加燃油供应释放，由于高硫燃料油裂解价差估值处于相对高位，对船用脱硫塔需求、发电需求预期将持续形成负反馈，长期来看燃油基本面将较原油偏弱，裂差空单继续持有。