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【利用网络赚钱】中州期货:短期煤焦建议震荡偏强操作

  昨日大宗商品之王原油大幅下跌,国内盘面商品整体下行,黑色系跟随偏弱走势,但根据基本面分析,短期煤焦或震荡偏强走势。(1)驱动方面看,焦煤带动焦炭上涨,焦煤市场再度走强,供给端产地恢复不及预期,蒙煤通关不及预期,需求端焦企开工恢复,焦煤需求持续。虽焦炭供需紧张好转,但焦煤强势反弹,焦炭成本支撑较强,且下游钢材表需回升,钢材市场预期好转,黑色系整体向好。(2)估值方面看,一方面,考虑基差、利润等因素空配吸引力逐步下降。盘面仍呈贴水状态,且逐步临近交割月,现货价格易涨难跌,支撑盘面价格;盘面焦化利润处于相对低位,若开始亏损定价,则空配的吸引力也将逐渐下降。另一方面,焦煤并不具备趋势性下跌基础,暂以高位回调看待。焦煤上涨的主要驱动一直是在供应端,短期主焦煤供应缺口仍难以弥补。综合看,短期整体焦炭供应难以大幅释放,粗钢压减政策压制焦炭需求,因此焦炭处于上有顶下有底的阶段。下一步炭价格走势取决于供需两端政策落地幅度和时间,考虑强力成本支撑和高贴水,短期焦炭期货价格以偏震荡对待。虽发改委发文投放储备煤,但安检和环保工作影响煤矿供应释放,进口蒙煤通关维持低位,焦煤供需紧张格局难以缓解,价格将继续保持坚挺,因此焦煤维持偏多观点。

  2.中长期看,中长期建议多配焦煤,空配焦炭。焦炭供需格局转弱,焦化产能逐步投产,市场预计2021年全年净增3613.5万吨;2021年压缩粗钢产量,唐山地区限产趋严,全年影响铁水量约3555万吨,影响焦炭需求在1775万吨左右,焦炭需求减少。澳煤禁止通关影响5%左右焦煤供给,蒙煤增量难以弥补澳煤缺口;叠加下游焦化产能投产,焦煤供需格局偏紧。虽焦化仍处于投产周期,但近期多省发布控制焦炭产能产量,新增与淘汰焦化产能并存,且后续投产周期或拉长,投产力度或不及预期,中长期做空焦炭放向不变,但或更多作用在远月合约,需实时关注新产能投放情况。市场研判:短期煤焦建议震荡偏强操作,中长期建议多配焦煤,空配焦炭。

(责任编辑:陈状 )

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